市场供给端继续施压 豆粕期货价格仍偏弱震动运转

　　上星期末收盘豆粕2509合约2952元/吨，环比上涨53元/吨；上星期末收盘菜粕2509合约2556元/吨，环比上涨43元/吨，涨幅1.71%。

　　期货方面，上星期末收盘豆粕2509合约2952元/吨，环比上涨53元/吨；上星期末收盘菜粕2509合约2556元/吨，环比上涨43元/吨，涨幅1.71%。现货方面，天津区域豆粕现货价格2970元/吨，环比跌落10元/吨，现货基差M09+18，环比跌落63；江苏区域豆粕现货价格2870元/吨，环比跌落10元/吨，现货基差M09-82，环比跌落63；广东区域豆粕现货价格2920元/吨，环比跌落60元/吨，现货基差M09-32，环比跌落113。福建区域菜粕现货价格2540元/吨，环比上涨50元/吨，现货基差M09-16，环比下上涨7。

　　豆粕：世界方面，巴西国家产品供给公司表明，到5月17日当周，巴西2024/25年度大豆收割进展为98.9%，较上星期进展添加0.3%。上一年同期的收割进展为97%。阿根廷大豆方面，布宜诺斯艾利斯谷物买卖所表明，到5月9日当周，阿根廷大豆评级优秀的份额为31%，较前一周下降7%。

　　国内方面，据Mysteel农产品调研显现，2025年第20周国内全样本油厂大豆到港合计33船约214.50万吨大豆。其间华东及沿江8船，山东及河南8船，华北及西北5.5船，东北2船，广西4船，广东5.5船，福建0船，云南0船。依据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂查询状况显现，第20周油厂大豆实践压榨量190.55万吨，开机率为53.56%；较预估低0.3万吨。2025年第20周，全国油厂大豆库存上升至586.83万吨，较上星期添加51.92万

　　吨，增幅9.71%，同比上一年添加148.72万吨，增幅33.95%，本周大豆到港214.5万吨；豆粕库存继续小幅上升至12.17万吨，较上星期添加2.05万吨，增幅20.26%，同比上一年削减50.14万吨，减幅80.47%。截止到5月21日的前一周，全国豆粕共成交159.60万吨，环比添加78.90万吨，日均成交31.92万吨，日均环比添加15.78万吨，增幅97.77%，其间现货成交31.97万吨，远月基差成交127.63吨。豆粕提货总量为85.07万吨，环比添加6.49万吨，日均提货17.01万吨，日均环比添加1.30万吨，增幅为8.26%。

　　菜粕：供给方面：依据Mysteel计算，到5月9日滨海油厂菜籽压榨量15.95万吨，较上期添加6.40万吨；到5月9日滨海油厂菜油产值为6.54万吨，较上期添加2.62万吨；到5月9日滨海油厂菜粕产值为9.41万吨，较上期添加3.78万吨。

　　本周USDA出口陈述表明，到5月15日当周，美国大豆净出售量32.3万吨，其间2024/25年度大豆净出售量30.8万吨；2025/26年度大豆净出售量1.5万吨。迄今为止，2024/25年度美国大豆出售总量4831万吨，同比添加12.7%。而新季美豆方面，气候方面暂无影响，耕种状况较为顺畅，当时耕种进展为66%，显着高于前史同期。南美方面，正处于收割时刻的阿根廷区域收到洪水的侵袭，或许对终究产值形成必定影响。可是因为本年度巴西的丰登，且现在巴西大豆正处于会集上市期，阿根廷区域现在关于大豆价格的影响或许相对有限。国内方面，当下处于巴西大豆的会集到港期，未来几月千万吨级的到港给到国内较大供给压力，现在油厂开机率也现已显着上升，豆粕库存同步继续添加。在卖压的影响下巴西大豆升贴水继续走弱，关于进口成本的支撑有限。未来仍需重视新季大豆的到港状况，新季美豆栽培以及方针端改变状况。

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　　巴西全国谷物出口商协会表明，5月18日至5月24日期间，估计巴西大豆出口量为348.4万吨，上星期为318.01万吨；豆粕出口量为69.22万吨，上星期为33.68万吨。

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